ウォルマートの中国サプライヤーへの圧力：戦略的な誤りか？
最新の論争：ウォルマートと中国の価格競争
世界最大の小売業者であるウォルマートが、中国のサプライヤーに値下げ圧力をかけているとの報道を受け、激化する貿易紛争の中心に立たされています。3月11日、中国商務省などの関係機関はウォルマートの幹部を呼び出し、同社の価格要求の正当性を調査しました。
この動きは、ウォルマートがワシントンの最新の関税負担を中国の製造業者に転嫁しようとしていることを示す米国のメディアの報道に続くものです。中国の経済界からの反応は厳しく、多くの業界関係者は、サプライヤーにはさらなるコスト削減を吸収する余地はほとんどないと主張しています。より広範な意味合いは？ウォルマートのグローバルな事業に深刻な影響を与える可能性のある、差し迫ったサプライチェーンの対立です。
米国の関税のコストは誰が負担するのか？
歴史的に、米国が中国製品に課した関税は、価格設定に複雑な影響を与えてきました。トランプ政権下での最初の関税の波では、その主な負担は米国の消費者と企業にかかっていたことが研究で示されました。2018年に発表された調査によると、米国の消費者は、鉄鋼、アルミニウム、および消費財の輸入コストの増加により、月あたり14億ドルの追加費用を支払いました。
今日に至るまで、状況は変化しました。ウォルマートは、関税負担をより高い価格を通じて米国の消費者に転嫁するのではなく、中国のサプライヤーにコストを吸収するように圧力をかけているようです。根本的な疑問は？中国の製造業者は、それに対応する余裕があるのでしょうか？
ハイステークスの賭け：ウォルマートはサプライヤーにコンプライアンスを強制できるか？
ウォルマートの値下げ要求は、グローバルサプライチェーンの繊細なバランスを崩す可能性があります。ウォルマートのグローバル調達の60％が中国からのものであることが報告されており、中国のサプライヤーとの関係は、低コストリーダーシップを維持するために重要です。しかし、中国の製造業者は、エネルギー価格、人件費、およびサプライチェーンの制約により生産コストが上昇しているため、特に価格を引き下げる余裕はないと反発しています。
この状況は、ウォルマートにとってハイリスクなシナリオを示しています。
- サプライチェーンの混乱：サプライヤーがウォルマートの要求を拒否した場合、撤退する可能性があり、小売業者はより高いコストで他の製品を探すことを余儀なくされます。
- 消費者の反発：ウォルマートが関税関連の費用を相殺するために価格を引き上げた場合、米国市場の価格に敏感な顧客を遠ざけるリスクがあります。
- 規制当局の監視：中国政府はすでに外国企業が関与する商業紛争に介入する意思を示しており、さらなる措置が講じられる可能性があります。
中国の leverage：ウォルマートが中国市場を必要とする理由
高まる緊張にもかかわらず、ウォルマートの中国での成功は、主要な成長ドライバーであり続けています。最近の財務開示によると、ウォルマートの中国での売上高は、前四半期に27.7％急増し、米国内での同社の成長を大幅に上回りました。米国の国内消費者がインフレとより厳しい信用状況に取り組んでいるため、ウォルマートは中国に依存して収益源を強化しています。
数字は説得力があります。
- 2025会計年度には、ウォルマート中国は203億ドルの純売上高を生み出し、同社の全体的な収益に大きく貢献しました。
- 中国の既存店売上高は、年間20％以上のペースで成長しましたが、米国での業績ははるかに低調でした。
- ウォルマートの中国でのeコマース売上高は、旧正月の買い物に後押しされ、前四半期に34％拡大しました。
この依存関係は、ウォルマートが中国のサプライヤーに対して積極的な価格戦略を立てることが、なぜ逆効果になる可能性があるかを強調しています。中国の規制当局または業界団体が反発した場合、ウォルマートは米国での関税圧力に苦しみながら、重要な成長市場を失うリスクがあります。
投資家への影響：ウォルマートの株価は逆風に直面
投資家の観点から見ると、ウォルマートの中国紛争は、小売業者の将来の収益性に関する懸念を高める要因の1つです。ウォール街はすでに不安を示しています。
- ウォルマートの株価は最近急落し、ここ数週間でダウ工業株平均の構成銘柄の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄の1つになりました。
- アナリストは、関税の不確実性、サプライチェーンのリスク、および米国の消費者需要の減速をダウンサイドリスクとして挙げています。
- インフレ圧力が高まる中、投資家はウォルマートがマージンを維持しながら「Everyday Low Price」戦略を維持する能力は限られているのではないかと懸念しています。
ウォルマートは依然としてグローバル小売業界の支配的な勢力ですが、中国のサプライヤー紛争への対応は、今後の投資家の感情を形作る可能性があります。同社が友好的な解決策に達することができなかった場合、中国での規制当局による監視の強化、サプライチェーンの不安定化、および最も有望な海外市場での売上高の伸びの鈍化に直面する可能性があります。
今後どうなるか？
今後数か月は、ウォルマートにとって非常に重要になります。中国政府が小売業者の価格要求を不当と見なした場合、ウォルマートは追加の規制上の障害に直面する可能性があります。さらに、中国のサプライヤーが共同で値下げを拒否した場合、ウォルマートは厳しい選択を迫られます。関税を自ら負担するか、コストを米国の消費者に転嫁するか、ベトナムやインドなどの他の市場から代替サプライヤーを探すかです。
当面、ウォルマートの幹部は、この地政学的および経済的な地雷原を慎重に航行する必要があります。一方、投資家は、この戦いがどのように展開するかを注意深く監視する必要があります。その結果は、中国と米国の企業間の将来の貿易交渉の前例となる可能性があるためです。