2025年第1四半期、米国の連邦予算赤字が急増し、経済への懸念が高まっています
2025年1月14日―米国は、2025会計年度第1四半期の連邦予算赤字が大幅に増加し、経済的な課題が増大していることに対応しています。財務省は、2024年12月の赤字が867億ドルと発表しましたが、これは2023年12月と比べて33％減少しています。しかし、第1四半期の赤字総額は7109億ドルと、前年同期比39.4％増加しました。この増加により、国家債務は36兆ドルを超え、財政政策改革の必要性が強調されています。
赤字増加の主な要因
予算赤字の拡大には、いくつかの重要な要因が寄与しています。
- 資金調達コストの上昇: 10年物国債利回りは約4.8％に上昇し、1ヶ月で0.4％上昇しており、政府の借入コストが増加しています。
- 政府支出の増加: さまざまな分野への支出増加により、歳出は前年比11％増加しました。
- 税収の減少: 税収は2％減少しており、連邦予算にさらに負担をかけています。
利払い額が過去最高を記録
国家債務の利払いは、大きな負担となっています。2025会計年度これまで、政府は債務利払いに対し3084億ドルを充てており、前年比7％増加しています。予測では、会計年度全体の利払い総額は1.2兆ドルを超え、過去最高を記録する見込みです。この利払いは現在、社会保障、国防、医療に次ぐ、政府支出の中で大きな割合を占めています。
専門家による赤字拡大への懸念
責任ある連邦予算委員会の委員長であるマヤ・マクギネス氏は、増加する赤字について懸念を表明しました。「景気が好調で、インフレとの闘いも続いていた年に、2兆ドルもの赤字を出す正当な理由はありません」とマクギネス氏は述べ、新政権が国の財政健全性に対処する必要性を強調し、「新会計年度の最初の3ヶ月間だけで7110億ドルもの借入金が発生しており、米国は間違った方向に進んでいます」と警告しました。
退任政権による支出の急増の影響
ワシントン・タイムズ紙は、2024年の最後の3ヶ月間に連邦政府が7110億ドルの赤字を計上したと報じています。この急増は、退任政権による最後の支出の急増によるもので、環境保護庁と商務省の支出が大幅に増加したことが要因の一部です。これらの行動は、バイデン大統領からトランプ次期大統領に引き継がれる、すでに不安定な予算状況を悪化させています。
議会予算局による厳しい予測
議会予算局（CBO）は、連邦予算赤字が2024会計年度の1.6兆ドルから2034会計年度には2.6兆ドルに増加すると予測しています。GDP比率で見た場合、赤字は2024年の5.6％から2034年には6.1％に上昇すると予想されています。CBOは、このような高い赤字を維持することは持続不可能であり、金利上昇や財政の柔軟性の低下など、深刻な経済的悪影響につながる可能性があると警告しています。
財政政策と市場ダイナミクス
現在の状況
連邦赤字が前年比40％増の7109億ドルに増加したことは、米経済における持続的な構造的な不均衡を浮き彫りにしています。利払いの増加と税収の減少は、資金調達コストの上昇に伴いさらに深刻化する可能性のある大きな課題となっています。国家債務が36兆ドルを超え、2025会計年度の利払い額が1.2兆ドルを超えると予想される中、米国の債務の持続可能性に関する疑問はますます強まっています。
市場への影響
10年物国債が4.8％に達するなど、長期国債利回りの急上昇は、リスクプレミアムの高まりを反映しています。この傾向は、株式への投資家の需要を抑制し、金や短期債などの安全資産への投資を促す可能性があります。さらに、赤字の増加は米ドルの下落圧力となり、投資家の信頼を損なう可能性があります。しかし、高利回りは外国資本を引き付ける可能性があり、通貨圧力を部分的に相殺する可能性があります。
ステークホルダー分析
政府と財政政策
トランプ次期大統領が就任する予定であるため、減税や規制緩和など、潜在的な財政刺激策への期待が高まっています。このような政策は短期的な経済成長を促進する可能性がありますが、連邦赤字を悪化させる可能性もあります。議会内部では意見の相違が予想され、財政保守派はさらなる支出に反対する一方、ポピュリストは有権者に訴求するプログラムを支持する可能性があります。
企業セクター
イーロン・マスク氏のDOGEプログラムは、市場のナラティブに影響を与える可能性のある、注目を集める民間セクターの取り組みです。政府が支援する暗号通貨イニシアチブは、効率性を高めるためのブロックチェーン技術を統合することで、決済システムに革命を起こす可能性があります。これはトランプ氏のビジネス重視の姿勢と合致しており、イノベーション重視の投資を引き付ける可能性があります。
グローバル投資家
特に中国と日本などの米国債の外国保有者は、利回りの上昇と地政学的リスクの中で、保有状況を見直す可能性があります。プライベートエクイティやベンチャーキャピタルの投資家は、ブロックチェーンや再生可能エネルギーイノベーションの変革的な影響に賭け、テクノロジー、エネルギー、マスク氏のベンチャー企業関連セクターにシフトする可能性があります。
傾向予測と経済見通し
経済成長
トランプ氏の予想される財政政策は、国防、建設、エネルギーなどのセクターに利益をもたらす短期的な成長促進を引き起こす可能性があります。しかし、債務サービスコストの上昇と潜在的なインフレ圧力は、生産的な投資を圧迫し、長期的な経済成長を鈍化させる可能性があります。
暗号通貨ブーム
マスク氏のDOGEイニシアチブは、暗号通貨を主流の金融システムに引き上げる可能性があります。米国が承認したブロックチェーンプロジェクトは、他の国がペースを維持するために独自の国家支援暗号通貨を開発するなど、世界的な競争を促す可能性があります。
市場変動
トランプ大統領就任とマスク氏のプロジェクトを取り巻く初期の楽観論は、特にテクノロジーとフィンテックセクターで投機バブルを引き起こす可能性があります。投資家が財政的および地政学的不安に対するヘッジを求めるため、金や銀などの商品が上昇する可能性があります。
地政学的余波
米国の財政の安定性に対する懐疑論は、中国の元にユーロなど、代替準備通貨の台頭を加速させる可能性があります。さらに、トランプ氏の保護主義的な傾向は国際的な同盟関係に緊張をもたらし、グローバルなサプライチェーンと株式市場に影響を与える可能性があります。
投資推奨事項
機関投資家向け
- 債券の多様化: インフレ連動国債（TIPS）や短期債への投資をシフトし、金利上昇に伴うリスクを軽減します。
- セクター別配分: エネルギー、国防、インフラなど、トランプ氏の政策から恩恵を受ける可能性のあるセクターに焦点を当てます。
- ブロックチェーンへのエクスポージャー: 特にマスク氏のベンチャー企業と連携したブロックチェーン技術を開発する企業に投資し、潜在的な技術的進歩を活用します。
個人投資家向け
- 暗号通貨への投資: マスク氏のイニシアチブからの潜在的な利益を獲得するために、ポートフォリオの一部をDOGEやイーサリアムなどの暗号通貨に割り当てることを検討します。
- 高配当株: 金利上昇に伴い、防衛セクターの高配当株は安定性と安定した収入を提供できます。
結論
米国は、急増する連邦予算赤字に直面し、トランプ次期大統領の下で新政権への移行という、重要な岐路に立っています。イーロン・マスク氏のDOGEプログラムのような革新的な民間セクターのイニシアチブと相まって、経済情勢は大きな変革を迎えようとしています。成長と投資の機会は豊富に存在する一方で、赤字の拡大、インフレ、地政学的緊張に伴うリスクに対処するには、慎重な対応が必要です。政策立案者と投資家は、これらの課題に対処し、長期的な財政の持続可能性を確保するために、機敏さと先見性を行使しなければなりません。