米国建設支出は停滞：データセンターは急増する一方、テクノロジー投資は減少

2024年11月、米国の建設投資は停滞

2025年1月2日—米国勢調査局が発表した最新のデータによると、2024年11月の米国の建設部門は停滞し、建設支出総額は10月と変わらず横ばいでした。季節調整済み年率は2兆1730億ドルで推移し、業界内の経済停滞を示唆しています。

発生したこと

2024年11月、米国の建設支出は10月と同じ2兆1730億ドルで横ばいでした。この停滞は建設部門の著しい減速を示しており、民間非居住用建設も伸びていません。特に、コンピューターと電子機器の建設への支出は5月以降6.9％減少した一方、データセンター建設は同期間に36％という著しい増加を示しました。これらの相反する傾向は、業界内の投資優先順位の変化を浮き彫りにしています。

主要なポイント

建設支出全体の横ばい: 11月の建設支出総額は変化せず、広範な経済停滞を反映しています。
民間非居住用建設の横ばい: 成長は見られず、民間投資の獲得における課題を示しています。
コンピューターと電子機器の建設の減少: 5月以降6.9％減少しており、ハイテクインフラへの投資の減少を示しています。
データセンター建設のブーム: 36％の増加は、デジタルインフラへの需要の高まりを示しています。
経済的影響: 建設支出の停滞は、GDP成長を阻害し、インフレと労働市場に影響を与える可能性があります。

詳細分析

2024年の建設支出データは、顕著な横ばい傾向を示しており、この部門における経済停滞を示唆しています。年初（1月：2兆1220億ドル）から4月（2兆1420億ドル）にかけて、建設支出は200億ドル程度増加し、緩やかな成長を示しました。これは年間約2.3％の成長率に相当し、着実だが目覚ましいものではない経済状況と一致しています。

しかし、5月（2兆1390億ドル）から9月（2兆1500億ドル）にかけては支出が横ばいとなり、ほぼゼロ成長を示しました。この停滞は、いくつかの要因に起因する可能性があります。

高金利: 借入コストの上昇は、建設プロジェクトへの民間投資を抑制しています。
サプライチェーンの制約と労働力不足: これらの課題は、プロジェクトの開始と完了を遅らせています。
インフラプロジェクトの需要減: 大規模なインフラや商業開発への需要の減少が、減速に寄与しています。

10月には、政府投資の増加や経済障壁の一時的緩和によって、建設支出は2兆1740億ドルでピークに達しました。しかし、11月にはこの増加が逆転し、支出は2兆1530億ドルに減少しました。これは、10月の急増の一時的な性質を強調しています。

部門別の内訳は、さらに異なる傾向を浮き彫りにしています。

コンピューターと電子機器の建設: 5月以降6.9％の減少は、ハイテクインフラへの民間部門投資の減少を示しています。
データセンター建設: 36％という著しい増加は、人工知能、クラウドコンピューティング、そして進行中のデジタル変革イニシアチブによる推進力の可能性が高い、デジタルインフラへの需要の高まりを示しています。

根本的な原因:

経済的不確実性: 潜在的な景気後退懸念、世界的な地政学的不安、厳しい金融状況など、広範な経済不安が投資熱意を減退させています。
金利: 借入コストの上昇は、民間および非居住用建設投資に対する依然として大きな障壁となっています。
政府政策: 建設またはインフラを対象とした財政政策は一時的な後押しを提供した可能性がありますが、長期的な成長を維持していません。
技術と業界のダイナミクス: 従来のコンピューターと電子機器の建設の減少は、市場飽和または業界の優先順位の変化を反映している可能性があります。一方、データセンターの成長は、技術主導の経済のニーズと合致しています。

影響:

経済成長: 建設支出の停滞は、建設業界が通常は経済の勢いを増幅するため、GDP成長の逆風となります。
インフレ効果: 支出の横ばいは、建設資材と労働市場のインフレを抑制するのに役立つ可能性があります。
労働市場: 成長の不足は、建設関連の職における雇用創出に圧力をかける可能性があります。
業界の勝者と敗者:
- 勝者: データセンターと再生可能エネルギーの建設部門は繁栄しており、構造的な経済トレンドから恩恵を受けています。
- 敗者: 従来の製造業とオフィススペース開発部門は、陳腐化または利用率の低下に直面する可能性があります。

ご存知でしたか？

経済を牽引するデータセンター: データセンター建設の36％の増加は、人工知能やクラウドサービスの進歩を含む、急成長するデジタル経済を支える上で、これらの施設が果たす重要な役割を強調しています。
金利の影響: 高金利は、借入コストに影響を与えるだけでなく、全体的な投資環境にも影響を与え、建設プロジェクトに必要な資金を調達することをより困難にしています。
グリーンインフラへの移行: 建設業界の再生可能エネルギープロジェクトへの転換は、持続可能な開発と気候変動対策へのより広範な取り組みを浮き彫りにしています。
労働力不足: 建設部門は依然として労働力不足に悩まされており、これはプロジェクトの遅延とコスト増加につながり、支出の停滞にさらに寄与しています。

今後の見通し

現在のマクロ経済状況が続けば、建設支出は2025年初頭まで横ばいになると予想されます。しかし、潜在的な政策介入や金融政策の変化が、この軌跡を変える可能性があります。考えられるシナリオとしては、以下のものがあります。

金利の緩和: 借入コストの低下は、民間建設投資を活性化させる可能性があります。
新たなインフラプログラム: 政府が開始するプロジェクトは、公共建設事業の需要を刺激する可能性があります。
継続的なデジタル化: 進行中のデジタル変革は、他の建設部門を犠牲にする可能性がありますが、データセンターの成長を維持する可能性が高いです。

戦略的提言

政策立案者向け:
- 特に減少している部門において、非居住用建設を支援するためのインセンティブを導入する。
- より円滑なプロジェクト実行を促進するために、労働力と資材のサプライチェーンにおけるボトルネックに対処する。
業界関係者向け:
- 成長機会を活用するために、データセンターやグリーンインフラなどの新たなトレンドに投資を集中する。
- 従来の建設需要の減速に関連するリスクを軽減するために、ポートフォリオを多様化する。
投資家向け:
- 拡張の準備が整っているハイテク部門と再生可能エネルギー部門の成長を捉えるために、ポートフォリオを配置する。
- 現在の停滞を考慮して、従来の不動産と非居住用建設の株式への投資には注意を払う。

まとめ

2024年11月の米国の建設部門の支出の横ばい傾向は、広範な経済的不確実性と業界ダイナミクスの変化を反映しています。データセンター建設など、一部の分野では著しい成長が見られるものの、全体的な停滞は経済の勢いに対する課題をもたらしています。建設業界の活性化と今後数ヶ月間の持続的な経済成長を支援するためには、戦略的な介入と新たなトレンドへの注力が不可欠です。