Prosus、17億ドルでDespegarを買収、南米のオンライン旅行市場に革命を起こす

プロサス、17億ドルでデスペガールを買収、中南米オンライン旅行市場における存在感を強化

テクノロジーと消費者インターネットセクターの世界的リーダーであるプロサスN.V.は、中南米最大のオンライン旅行会社（OTA）であるDespegar.com Corp（NYSE：DESP）を買収する最終合意を発表しました。1株19.50ドルの買収額は、2024年12月20日のデスペガールの終値を33％、90日間の出来高加重平均価格（VWAP）を34％上回っています。この戦略的買収は、プロサスの同地域における存在感を大幅に高め、eコマース、旅行、フィンテックなど様々なセクターで1億人を超える顧客基盤を拡大するものと期待されています。

中南米への戦略的拡大

デスペガールの買収は、プロサスにとって中南米のダイナミックなオンライン旅行市場への重要な拡大を意味します。プロサスは、デスペガールを自社の広範な消費者エコシステムに統合することで、中南米最大のフードデリバリープラットフォームであるiFoodや、主要なイベントプラットフォームであるSymplaといった既存事業とのシナジー効果を狙います。この戦略的買収は、プロサスのサービス提供を拡大するだけでなく、クロスプロモーション、ロイヤルティプログラム、バンドルサービスを通じて顧客エンゲージメントを高めます。

プロサスグループのCEO、ファブリシオ・ブロイシ氏は次のように述べています。 「今回の買収は、補完的な事業からなる高品質なエコシステムを構築することで価値を生み出すという当社の戦略を明確に示すものです。デスペガールは高い収益性を誇り、魅力的な市場地位と経験豊富な経営陣を擁しており、中南米における当社の存在感を強化する自然な選択肢です。当社は、ポートフォリオ内の広範な顧客接点を活用し、運用ノウハウと高度なAI機能を駆使することで、デスペガールの成長を加速させます。」

デスペガールの市場リーダーシップと優れた運用

1999年にアルゼンチンで設立されたデスペガールは、特にブラジルにおけるDecolarブランドを通じて、中南米で最も認知度の高い旅行ブランドに成長しました。同社は19を超える中南米市場で事業を展開し、Web、モバイルアプリ、AIを活用した会話型チャネルを介して接続するオムニチャネルB2Cプラットフォームと、銀行、航空会社、小売業者などのパートナーにホワイトラベルソリューションを提供する急速に拡大しているB2Bセグメントという2つの主要なビジネスモデルを通じて顧客にサービスを提供しています。

過去20年間で、デスペガールは年間950万件以上の取引を処理し、総予約額53億ドル、収益7億600万ドルを上げ、2023年通期の業績に基づくEBITDAは1億1600万ドルを報告しています。デスペガールの実績のあるスケーラブルなビジネスモデルは、同社のセクターリーダーシップを強調しており、プロサスの中南米エコシステムにとって貴重な追加要素となります。

財務と取引の詳細

提案された買収は、デスペガールの取締役会から満場一致で承認されており、取締役会は株主に対し、この取引に賛成するよう勧告しています。この取引は、株主承認および必要な規制当局の承認など、慣習的な完了条件を条件として、2025年第2四半期に完了する予定です。買収代金はプロサスの既存の現金資源から調達されます。

モルガン・スタンレー＆カンパニー・インターナショナルPLCがプロサスの独占的な財務アドバイザーを務め、デイビス・ポークが法律顧問を務めています。ゴールドマン・サックス＆カンパニーLLCが取引委員会に助言を提供し、A&Oシャーマンがデスペガールの法律顧問を務めています。

支持と批判的な視点

支持的な意見：

戦略的拡大： アナリストは、この買収をプロサスの中南米における存在感を戦略的に強化するものと見ており、iFoodやSymplaなどの既存事業とのシナジー効果を生み出し、サービス提供と顧客エンゲージメントを拡大することを目指しています。
市場成長の可能性： 専門家は、中南米のオンライン旅行セクターの堅調な成長見通しを強調しており、予想される実質GDP成長率2～3％とオンライン旅行サービスの世界的な拡大により、プロサスは好ましい市場ダイナミックスを活用できると位置づけています。

批判的な視点：

**統合の課題：**業界関係者は、デスペガールとプロサスの既存事業の統合の複雑さを警告しており、越境取引における企業文化、システム、プロセスの統合における潜在的な困難を強調しています。
市場の変動性： 批評家は、デスペガールがアルゼンチンの高いインフレやブラジルやメキシコなどの主要市場における通貨安など、経済的な課題に直面しており、買収の期待される利益にリスクをもたらす可能性があると指摘しています。

分析と予測

戦略的根拠とシナジー効果

この買収により、プロサスは中南米のデジタルエコシステムにおける主要プレーヤーとしての地位を確立し、ポートフォリオに堅牢なオンライン旅行セグメントを追加します。プロサスは、iFoodやSymplaなどのプラットフォームを通じて広範なユーザーベースを活用することで、クロスプロモーションと統合サービスを通じて顧客獲得と維持率を高めることができます。さらに、プロサスの高度なAI機能は、デスペガールの予約システム、顧客体験、運用効率を最適化し、高い成長可能性を持つ市場におけるスケーラブルな成長を促進すると期待されています。

ステークホルダーへの影響

プロサスの株主： 短期的には、統合コストのために株主は中立的またはわずかにネガティブな影響を受ける可能性があります。しかし、シナジー効果が実現し、デスペガールが中南米の旅行市場で成長を捉えるにつれて、長期的な見通しは有望です。
デスペガールの株主： 33％のプレミアムにより、即座に価値を実現できるため、株主にとって有利な出口となります。
競合他社： エクスペディアやブッキングドットコムなどの地域OTAやグローバルプレーヤーは、競争の激化に直面する可能性があり、小規模な地域企業はプロサスとデスペガールの強化された能力と競争することが困難になる可能性があります。
消費者： 顧客は、高度な技術と拡大されたサービスポートフォリオの統合により、改善された体験、より幅広いサービス提供、および強化されたロイヤルティ特典を期待できます。
従業員： デスペガールの従業員は、プロサスの運用ノウハウから恩恵を受ける可能性がありますが、重複する役割における潜在的な人員削減の可能性もあります。

市場と経済動向

オンライン旅行セクターは、最も急速に成長しているデジタル産業の1つであり、中南米は今後5年間で2桁の成長率を記録すると予想されています。この買収により、プロサスは地域経済の変動にもかかわらず、上昇する中流階級の可処分所得とインターネット普及率の拡大を活用し、早期にこの拡大を捉えることができます。この取引は、新興市場を支配するために地域市場リーダーを統合するという世界的な傾向にも合致しています。

リスクと課題

マクロ経済要因： 中南米における通貨安、インフレ、政治不安は、買収の収益に影響を与える可能性があります。
文化と運用の統合： 異なる企業文化と運用システムを成功裏に統合することは、シナジー効果を実現し、遅延を回避するために不可欠です。
規制上のハードル： 複数の管轄区域で規制当局の承認を得ることは、取引の完了と将来の事業を複雑にする可能性があります。

大胆な推測と予測

積極的なエコシステム戦略： 5年後には、プロサスはWeChatやGrabのようなアジアで見られるモデルと同様に、旅行、フードデリバリー、フィンテックサービスを組み合わせた包括的なスーパーアプリにデスペガールを統合する可能性があります。
競合他社の買収： 競合他社は、中南米における独自の買収や提携で対応し、競争環境を激化させる可能性があります。
新たな収益源： デスペガールは、プロサスのフィンテック専門知識を活用して旅行資金調達ソリューションを提供し、中南米の銀行口座を持たない人口層をターゲットにする可能性があります。

まとめ

プロサスによるデスペガールの買収は、中南米の急成長するデジタル経済へのコミットメントを強化する大胆で戦略的に健全な動きです。短期的な市場反応は地域経済の懸念によって抑制される可能性がありますが、旅行、フィンテック、eコマースにまたがる相互接続されたエコシステムにおける長期的な支配力確立の可能性は非常に大きいです。この買収の成功は、プロサスが統合の複雑さと外部経済リスクを克服し、最終的にデスペガールを同地域のオンライン旅行市場における主要な成長エンジンとして活用できるかどうかにかかっています。