オラクルの2025年度第3四半期決算：AIを最前線に据えたクラウドファーストへの変革
オラクル2025年度第3四半期：戦略的転換を伴う好調な四半期
オラクル・コーポレーション（NYSE: ORCL）は、2025年度第3四半期の決算を発表し、堅調な収益成長、力強いクラウドの勢い、そして積極的なAI主導の投資を示しました。同社のクラウドファースト戦略は引き続き加速しており、著名なAIパートナーシップとインフラストラクチャ拡張への大規模な推進によって強化されています。しかし、オラクルがAIとクラウドの導入を活用する一方で、特定の財務調整と戦略的リスクをより詳しく検討する必要があります。
主な財務ハイライト：クラウド全体の成長、収益性、将来のパイプライン
収益と成長の軌跡
- 総収益：141億ドル（米ドルで前年比+6%、為替変動の影響を除くと+8%）。
- **クラウド収益（IaaSおよびSaaS）：**62億ドルで、米ドルで前年比+23%（為替変動の影響を除くと25%）。
- Infrastructure-as-a-Service (IaaS): 前年比+49%。これは、AWS、Microsoft Azure、Google Cloudに対するオラクルの競争力が高まっていることを示しています。
- クラウドアプリケーション： 前年比+9%。IaaSと比較して安定していますが、成長は鈍化しています。
- 従来のソフトウェアライセンス（オンプレミスおよびクラウドライセンス）： 前年比-10%。これは、従来のモデルからサブスクリプションベースの収益ストリームへの継続的な移行を反映しています。
収益性とマージンの拡大
- **GAAPベースの営業利益：**44億ドル、31%のマージン（前年比+16%）。
- **非GAAPベースの営業利益：**62億ドル、44%のマージン（前年比+7%）。
- **GAAPベースの純利益：**29億ドル（前年比+22%）。
- GAAPベースのEPS： 1.02ドル（前年比+20%）。一方、非GAAPベースのEPSは前年比+4%の1.47ドルに成長しました。
- 配当の増加：オラクルは四半期配当を25%引き上げ、キャッシュフローと財務力の自信を示しています。
履行義務残高と将来の収益予測
- RPOは前年比62%増の1300億ドルに急増し、将来の収益コミットメントを示す巨大な指標となっています。
- オラクルは、来年度の**収益成長率を15%**と予測しており、将来の強い需要と契約転換の可能性を強化しています。
戦略的動き：AI、クラウドインフラストラクチャ、マルチクラウドの拡大
AI主導のクラウド拡張
オラクルはAIをエコシステムに積極的に統合し、AIのトレーニングと推論を実現する重要なイネーブラーとしての地位を確立しています。同社はOpenAI、xAI（イーロン・マスクのAIスタートアップ）、Meta、NVIDIA、AMDとパートナーシップを結び、そのインフラストラクチャが次世代のAIワークロードに最適化されるようにしています。
- **Oracle AI Data Platform：エンタープライズデータをChatGPT、Grok、LlamaなどのAIモデルとシームレスに接続するように設計された新しいソリューションで、Oracle Database（バージョン23AI）**に直接組み込まれています。
- AIワークロード向けのGPU消費量が244%急増。これは、オラクルのAIクラウド機能に対する高い需要を示しています。
- マルチクラウド戦略は引き続き成果を上げており、Database MultiCloudの収益は前年比92%増。これにより、企業はAWS、Azure、Google Cloudと並行してオラクルのクラウドソリューションを使用できます。
積極的なインフラストラクチャ拡張
- オラクルは、AIとクラウドコンピューティングの急増する需要に対応するため、年内にグローバルデータセンターの容量を倍増させる計画です。
- 121億ドルの大幅な設備投資は、クラウドサービスの拡張への長期的な投資を反映していますが、短期的なフリーキャッシュフローの制約についての疑問も生じさせています。
主な収益と収益性の懸念
強力な戦略的見通しにもかかわらず、いくつかの財務上および運営上の注意点には投資家の注意が必要です。
GAAPと非GAAPの調整
- 主な懸念事項は、GAAPベースと非GAAPベースの収益の大きなギャップです。その要因は次のとおりです。
- **株式ベースの報酬：**第3四半期だけで12億ドル。
- **無形資産の償却：**非GAAPの数値から除外される経常的なコスト。
- これらの調整はテクノロジー業界では一般的ですが、オラクルでのその規模は、収益性を提示するために非GAAP指標への依存度が高まっていることを示唆しています。
アナリストの予想を下回る収益ミス
- オラクルは141億3000万ドルの収益を報告しましたが、これはアナリストの予想である143億9000万ドルをわずかに下回っています。
- 1.8%のミスは比較的小さいものの、特定の収益ストリームにおける実行上の課題についての疑問が生じます。
- 為替変動は収益に2パーセントポイントの影響を与え、それが不足の原因となった可能性があります。
クラウドマージンと投資段階
- 非GAAPベースの営業利益率は、力強い収益成長にもかかわらず、43%から44%へとわずかに増加しました。
- これは、オラクルが投資重視の段階にあることを示唆しており、支出は以下に割り当てられています。
- データセンターの拡張。
- AIとクラウド機能の拡張。
- エンタープライズ導入のための販売およびマーケティング活動の強化。
- 長期的な成長には必要ですが、これらの投資は短期的な収益性を一時的に抑制する可能性があります。
投資家のためのポイント：長期的な可能性と短期的なリスクのバランス
強気なシグナル：
✅ AIとクラウドのリーダーシップ：オラクルのAI統合戦略と急速に成長するIaaS収益は、エンタープライズクラウドコンピューティングにおける主要なプレーヤーとしての地位を確立しています。 ✅ 強力な収益予測： 1300億ドルのRPOは長期的な収益保証を提供し、将来のトップライン成長に関する懸念を軽減します。 ✅ 需要によって正当化されるデータセンターの拡張： 積極的なインフラストラクチャの構築はAI主導の高い需要と一致しており、オラクルの長期的な成長の可能性を強化します。 ✅ 配当の成長は自信の反映： 25%の配当の増加は、持続的なフリーキャッシュフローに対する経営陣の自信の強いシグナルです。
注意すべき要因：
⚠️ GAAPと非GAAPの乖離：投資家は、株式ベースの報酬と経常的な費用の除外を注意深く監視する必要があります。これらは長期的な収益性の傾向に影響を与える可能性があります。 ⚠️ IaaSと比較してSaaSの成長が遅い： IaaSは急増していますが、オラクルのSaaSの成長は競合他社に遅れをとっており、アプリケーションにおける潜在的な競争圧力を示唆しています。 ⚠️ 投資による短期的なマージンへの影響：オラクルのクラウドインフラストラクチャへの積極的な支出は一時的に収益性を圧迫する可能性があり、予想されるリターンを実現するには慎重な実行が必要です。
短期的な変動を伴う長期的なAIおよびクラウド戦略
オラクルの2025年度第3四半期の決算は、AI主導のクラウドの主力企業への変革を固めています。力強いクラウドの成長、高いAI需要、そして大規模な販売残高の組み合わせは、説得力のある長期的な絵を描いています。ただし、短期的な実行リスク、収益認識の課題、そして高い設備投資には、綿密な監視が必要です。
長期的な投資家にとって、オラクルのAIとクラウドのリーダーシップの地位は、成長するRPOと積極的な拡張戦略と組み合わされ、強気の議論を提示します。しかし、同社が投資重視の支出とマージンの安定性のバランスを取るにつれて、短期的にはボラティリティが残る可能性があります。
**オラクルの将来は今、1300億ドルの残高を着実な収益に変え、AI主導のクラウドサービスを収益性の高い規模に拡大し、急速に進化する状況で競争力を維持する能力にかかっています。**投資家は、今後の四半期にこれらの分野での実行に注目する必要があります。