メイシーズの新たな章：経営陣刷新は、ガバナンス問題後の戦略リセットを示す
内部統制スキャンダルの後、ベテランオペレーターのトーマス J. エドワーズが就任し、ウォール街は注視
（メイシーズのデパートの外観。wikimedia.org）
小売・投資業界に波紋を広げている動きとして、メイシーズはトーマス J. エドワーズを次期最高財務責任者（CFO）兼最高執行責任者（COO）に任命しました。就任は2025年6月22日付です。この移行は、メイシーズの「大胆な新たな章」戦略の一環であり、エイドリアン・ミッチェルのCFOとしての5年間の在任期間の終わりを告げるものです。この期間は、財務の立て直しと、企業としての信頼回復を急がなければならないほどの、ガバナンスの不備の両方によって特徴づけられました。
（メイシーズの元CFO、エイドリアン・ミッチェルのポートレート。q4cdn.com） （メイシーズの次期CFO/COO、トーマス J. エドワーズのポートレート。wwd.com）
長い間、小売業界全体の指標と見なされてきたメイシーズは、今、重大な転換点に立っています。経験豊富な幹部が2つのリーダーシップの役割を担い、ウォール街が1億5000万ドルの会計隠蔽スキャンダルの余波をまだ消化している状況では、これは単なる経営幹部の交代ではありません。これは、同社の今後10年を左右する可能性のある計算された転換です。
ミッチェルの複雑な遺産：財務規律の物語は、統制の失敗によって損なわれた
エイドリアン・ミッチェルが2020年にCFOの役割を引き受けたとき、メイシーズはパンデミック関連の混乱と業界の構造的な逆風から動揺していました。ミッチェルは迅速に行動し、企業の債務を削減し、負債を借り換え、賃上げや教育手当などの従業員支援策に資本を向けました。これらの措置は、メイシーズのバランスシートを強化し、信用市場を安心させ、苦境に立たされていた企業に安定を取り戻しました。
表：メイシーズの長期債務の推移（2019年～2024年）
| 年 | 長期債務（百万米ドル） | 傾向の説明 |
|---|---|---|
| 2019 | 4,708 | 高い債務水準の開始点。 |
| 2020 | 3,621 | COVID-19の間に大幅な減少。 |
| 2021 | 4,407 | 回復努力による債務の急増。 |
| 2022 | 3,295 | 債務削減戦略の再開。 |
| 2023 | 2,996 | 継続的な着実な減少。 |
| 2024 | 2,998 | 債務は低い水準で安定。 |
しかし、その良い印象は長くは続きませんでした。
2024年、社内監査で、1億5000万ドルから1億5400万ドルの配送関連費用が隠蔽されていたことが明らかになりました。会社によると、これは一人の従業員によって長年にわたって隠されていたとのことです。ミッチェルはこの出来事を「盗難ではない」と擁護し、組織的な不正行為ではなく、孤立した行為に起因するとしました。それでも、その損害は明白でした。この事件により、メイシーズの利益見通しは下方修正され、監査委員会のメンバーが辞任し、リスク管理体制への懸念が再燃しました。
内部統制とは、組織が資産を保護し、会計記録の正確性と信頼性を確保し、業務効率を促進し、SOXのような法律や規制の遵守を確保するために実施するポリシー、手順、および慣行です。これらは、エラー、不正行為、および無駄を防ぐための財務および会計における重要なフレームワークとして機能します。
「それは財務戦略の問題ではありませんでした」と、この件に詳しいある機関投資アナリストは述べています。「それはガバナンスの問題であり、単純明快です。基本的な統制が崩壊しているのに、投資家の信頼を回復することはできません。」
ミッチェルの財務管理を支持する人々もいましたが、このスキャンダルは長く影を落とし、最終的にはリーダーシップのリセットが必要となりました。
表：メイシーズ (M) の株価パフォーマンスと会計スキャンダル発覚時の主な影響 (2024年)
| 日付/期間 | イベント | 株価への影響 | 追加情報 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月 | 会計スキャンダルが発覚。1億5100万ドルの費用隠蔽 | プレマーケット取引で株価が10%以上下落 | スキャンダルは、3年間にわたる配送費用の隠蔽に関与。 |
| 2024年12月 (年末) | 年間のパフォーマンス | 株価は年間で約25%下落して取引を終了 | 投資家の信頼が揺らぎ、内部統制の弱点が浮き彫りに。 |
| スキャンダル後 (2025年初頭) | 回復の取り組み | 株価へのプレッシャーが継続 | 収益結果はまちまちで、2024年度のEPSガイダンスが引き下げられた ($2.25-$2.50 vs $2.55-$2.90)。 |
トーマス J. エドワーズの登場：正確さと戦略的規模で知られるオペレーター
トーマス J. エドワーズがもたらすような幅広い経験と運営能力を備えた幹部はほとんどいません。小売、消費財、およびホスピタリティにまたがる約40年の経験を持つ彼の履歴書は、フォーチュン500社の変革に関するケーススタディのようです。最近では、エドワーズはカプリホールディングスリミテッドでCFOとCOOの2つの役割を兼任し、ヴェルサーチとジミーチュウを含む重要な買収を監督しました。彼はまた、企業全体のERPシステムの展開を主導しました。これは、見過ごされがちですが、企業の近代化のための基礎となるバックボーンです。
（ヴェルサーチやジミーチュウのようなカプリホールディングス傘下のブランドのロゴ。moodiedavittreport.com）
エンタープライズリソースプランニング（ERP）システムとは、財務、人事、製造、サプライチェーンなどの主要なビジネスプロセスを1つの統合システムに統合および管理するソフトウェアです。企業は、ERPソリューションを使用して、業務を合理化し、データの可視性を向上させ、組織全体の効率を高めます。
カプリ以前は、エドワーズはブリンカーインターナショナル、ウィンダムホテルグループ、クラフトフーズ、およびナビストフードサービスカンパニーで幹部職を歴任しました。それぞれの任期は、大規模な組織変革における安定した手腕としての彼の評判を高めました。
「彼は準備期間を必要とする人物ではありません」と、小売業の再建に経験のあるプライベートエクイティコンサルタントは述べています。「エドワーズは、財務と運営の両方に鋭い直感を持つプラグアンドプレイリーダーです。それは、メイシーズが今必要としている二刀流のプロファイルです。」
重要なことに、エドワーズは既知の負債を抱えていません。これは、メイシーズが最近経験した混乱とは対照的です。彼の任命はまた、経営幹部層の構造的な変化と一致しています。バービーキャメロン（チーフストアーズオフィサー）はトニースプリングCEOに直接報告し、マリーバーンスタイン（ブルーミングデールズCEO）はブルーミングデールズCEOのオリビエブロンに報告を開始します。これらはすべて、より広範なリーダーシップの再編の一部です。
戦略的シグナリング：エドワーズの任命はメイシーズの将来にとって何を意味するのか
1. ガバナンスと内部の完全性の再構築
エドワーズは法廷会計士ではありませんが、彼の運営のバックグラウンドは、システム、統制、および実行に対する無駄のないアプローチを示唆しています。
「監督フレームワークの即時強化を期待してください」と、大手投資銀行のガバナンス専門家は示唆しました。「エドワーズのERP経験は単なるIT専門用語ではありません。それは、データを可視化し、追跡可能にし、監査可能にすることです。それがメイシーズが以前に失敗した点です。」
市場へのメッセージは明確です。緩い統制の時代は終わりました。
2. スケーラブルな成長とオムニチャネルの優位性のためのポジショニング
カプリホールディングスでのエドワーズの遺産は、戦略的なM&Aとバックエンドの統合によって定義されます。メイシーズがデジタルおよびオムニチャネルのポジショニングを強化しようとしているため、これらのスキルは非常に貴重であることが証明される可能性があります。買収について推測するのは時期尚早ですが、アナリストは、メイシーズがエドワーズのノウハウを活用して、業績の悪い資産を売却し、収益性の高いセグメントに重点を置くことができると述べています。
（オムニチャネル小売の視覚的な表現（powr.io））
表：米国における総小売売上高に占めるEコマース売上高の成長率（2013年～2025年）
| 年 | 総小売売上高に占めるEコマースの割合 (%) |
|---|---|
| 2013 | 6.0% |
| 2015 | 7.4% |
| 2019 | 11.2% |
| 2020 | 15.0% |
| 2022 | 15.0% |
| 2023 | 16.4% |
| 2024 | 17.9% |
| 2025* | 19.4% (予測) |
「ポートフォリオのシャープ化が見られる可能性があります」と、消費財セクターのアナリストは述べています。「フットプリントの肥大化を抑え、アジャイルなデジタル投資を行い、潜在的により多くのライセンスまたはブランドパートナーシップを行うことを検討してください。」
これがうまくいけば、AI主導のパーソナライゼーション、在庫の最適化、およびハイブリッドショッピング体験によってますます形作られている小売業界におけるメイシーズのポジショニングを強化することができます。
オムニチャネル小売は、オンラインストア、モバイルアプリ、実店舗など、すべての顧客接点を統合して、単一のシームレスなショッピング体験を生み出す戦略です。複数のチャネルを提供するだけのマルチチャネルとは異なり、オムニチャネルはこれらのチャネルが互いに連携して機能することを保証し、全体的なカスタマージャーニーと満足度を向上させます。
3. 投資家の心理：懐疑論から条件付き楽観論へ
投資家の感情は揺らいでいますが、安定しつつあるかもしれません。
「ミッチェルは彼らに財政的な後押しを与えましたが、エドワーズは彼らに信頼を与えることができました」と、メイシーズの株式を保有するあるヘッジファンドマネージャーは述べています。「もう驚きがないと仮定すると、新しいCFO/COOは、すぐにではなく、特にマージンの改善が見られるようになれば、時間の経過とともに格付けの見直しを促進する可能性があります。」
キャッシュフローの規律の改善、SG&A統制の改善、または収縮の減少の初期兆候は、セルサイドアナリストからの肯定的な予測修正を引き起こす可能性があります。一部のアナリストはすでに2026年のアップサイドシナリオを予測しています。
メイシーズの株式に対するアナリスト評価の概要
| 評価の種類 | TipRanks (過去3か月) | MarketBeat (過去12か月) | Public.com (過去1年間) | Investing.com (過去3か月) |
|---|---|---|---|---|
| 強い買い | N/A | 1 | 6 (23%) | N/A |
| 買い | 7 | 1 | 6 (23%) | N/A |
| 保有 | 12 | 10 | 9 (35%) | 12 |
| 売り | 2 | 1 | 3 (12%) | N/A |
| 強い売り | N/A | N/A | 2 (8%) | N/A |
| 合計アナリスト | 21 | 13 | 26 | 12 |
| コンセンサス | 保有 | 保有 | 保有 | 中立 |
広範な影響：業界へのシグナルであり、ウォール街だけではない
デパート業界全体への波及効果
メイシーズが重量級のオペレーターを迎え入れるという決定は、デジタル変革と投資家の活動に対処する従来の小売業者にとって先例となる可能性があります。多くのデパートチェーンがマージンの圧迫と郊外のモールのトラフィックの低迷に苦しんでいるため、優れた業務遂行能力を提供することへのプレッシャーはかつてないほど高まっています。
（米国の大手デパートチェーンのロゴを示す比較画像。comparably.com）
「これは競合他社への警鐘です」と、ある業界ストラテジストは述べています。「メイシーズは単に幹部を変更するだけでなく、運営モデルを徹底的に見直す意欲を示しています。それは他の企業に、どれだけ早く動くかを再考させるでしょう。」
表：過去5年間の米国の大手デパートチェーンの営業利益率
| 年 | 小売セクターの平均営業利益率 | コールズ | メイシーズ | ターゲット | 主な傾向 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年 | 6.56% | 利益率の低下 | 緩やかな回復 | 好調なパフォーマンス | パンデミック後の回復。消費者支出の増加。 |
| 2022年 | 5.23% | コストに苦戦 | 安定したパフォーマンス | 回復力のある成長 | サプライチェーンの混乱とインフレが収益性を圧迫。 |
| 2023年 | 4.79% | 弱い営業成績 | 売上高の減少 | アパレルの売上高が減少 | コストの上昇とEコマースからの競争がマージンを削減。 |
| 2024年 | 4.60% | リーダーシップの移行 | 会計上の問題 | 一貫した成長 | 割引と人件費の上昇が収益性に影響。需要の一部回復。 |
| 2025年第1四半期 | 4.47% | マージンは依然として圧迫されている | 報告の遅延 | 家庭用品が好調 | 営業費用の増加とアパレルカテゴリーにおける裁量的な支出の鈍化。 |
労働力力学と文化の変化
内部的には、エドワーズの到着は収益だけに影響を与えるわけではありません。変化の時期を通じて多様なグローバルチームを管理してきた彼の歴史は、最近の不確実性からまだ回復しているメイシーズの従業員に、ある程度の安定を提供する可能性があります。
エドワーズが構造化されたコミュニケーションと実績重視の文化に対する彼の評判を活用すれば、メイシーズは士気、定着率、および生産性の向上を期待できます。これらは、労働力に敏感な小売環境における重要な要素です。
大きなリスクと大きな可能性を秘めた計算された賭け
メイシーズのリーダーシップの交代は、単なる後継者問題ではなく、その将来に関する国民投票です。エイドリアン・ミッチェルの退任はほろ苦いものですが、現代の小売業の複雑な現実を反映しています。ガバナンスが損なわれている場合、財政的な手腕だけではもはや十分ではありません。トーマス J. エドワーズが就任することで、同社は秩序を回復するだけでなく、戦略的な野心を再定義する準備ができているようです。
投資家にとって、この瞬間は新たな評価の物語の始まりを示すかもしれません。競合他社にとっては、一線を画すものです。そして従業員にとっては、正確さ、誠実さ、そして長期的な価値に焦点を当てて、メイシーズを内部から再構築するチャンスです。
新たな章が始まりました。それが十分に大胆であるかどうかはまだわかりません。