フォックスコン、過去最高の収益を報告も、AIへの移行が加速するにつれて利益は減少

フォックスコンのAIへの賭け：利益の罠から抜け出せるか？

記録的な四半期、しかし利益に課題

世界最大のEMS企業であり、Appleの主要サプライヤーであるFoxconnは、相反する結果を発表しました。2024年第4四半期の売上高は15.2%増と過去最高を記録しましたが、純利益は13%減少しました。AIサーバーの売上は急増しているものの、同社の従来の家電製品事業、特にiPhoneの組み立てが苦戦しています。

Foxconnの財務結果は、業界が転換期にあることを示しています。AIインフラへの転換は加速していますが、それは収益性を犠牲にすることになるのでしょうか？投資家は、FoxconnのAIへの賭けが成功するか、あるいは単に低利益のビジネスを別の低利益のビジネスに置き換えるリスクがあるかどうかを注意深く見守っています。

AIブーム vs. iPhoneの不振：数字の内訳

売上高： 第4四半期の売上高は463億3000万台湾ドル（14億1000万米ドル）と過去最高を記録し、前年同期比15.2%増となりました。
利益の未達： 純利益は13%減の463億3000万台湾ドルとなり、アナリストの予測である544億台湾ドルを下回りました。
AIの強さ： AIサーバーを含むクラウドおよびネットワーク部門は、Nvidiaの成長の恩恵を受け、爆発的な需要が見られました。
家電製品の弱さ： 従来の家電製品、特にiPhoneの組み立ては低迷し、全体的な利益率を押し下げました。
株式のパフォーマンス： Foxconnの株価は発表日に0.8%下落し、年初来では8.7%下落しています。投資家は、短期的な収益性の圧力と長期的なAIの可能性とのバランスを見極めようとしています。

Foxconnの戦略的転換：ハイリスクなAI拡大

FoxconnのAIに焦点を当てた拡大は、単なるトレンド追随ではありません。それは生き残りのための戦略です。劉揚偉会長は、AIサーバーの売上高が来四半期には倍増し、2025年には1兆台湾ドルを超え、同社のサーバー売上高全体の半分以上を占める可能性があると予測しています。

FoxconnはAIインフラに大きく賭けており、高性能コンピューティングに対する急増する需要に照準を合わせています。この変革は以下のように明らかです。

AIサーバー生産の拡大 – クラウド大手やAIチップメーカーからの増加する需要に対応します。
メキシコでの製造拡大 – FoxconnはNvidiaのスーパーチップの新しい施設を建設し、地政学的なリスクを軽減し、中国以外への分散を図っています。
収益構成の転換 – 低下する家電製品の利益率を、高価値なAI製品で相殺することを目指しています。

この転換は野心的ですが、重要な疑問が1つあります。AIサーバーは、家電製品の損失を相殺するのに必要な利益率をもたらすことができるのでしょうか？

地政学的およびサプライチェーンの圧力

Foxconnは、政治的に不安定な状況下で事業を展開しています。米中間の貿易摩擦と潜在的な関税は、特に中国とメキシコにある主要な製造拠点を持つ同社のサプライチェーンを混乱させる可能性があります。AI生産をメキシコに分散させることは戦略的な動きですが、世界的な貿易政策を取り巻く不確実性は、投資家にとって依然として未知数です。

さらに、AIサーバーの拡大には巨額の設備投資が必要です。高度な製造施設の建設、サプライチェーンの安定性の確保、および高歩留まりの生産の確保にかかるコストは、AI関連の収益が完全に補填される前に、Foxconnの利益率を圧迫する可能性があります。

投資家の視点：Foxconnは割安株か、それとも利益率の罠か？

FoxconnのAIへの移行は、機会とリスクの両方を提示しています。投資家は、次の3つの主要分野に注目する必要があります。

収益性の傾向 – 売上高の成長は有望ですが、AIサーバーが持続的に高い利益率をもたらすかどうかは依然として不明です。
設備投資の影響 – AI製造には多額の投資が必要であり、その結果、短期的な収益性は引き続き圧迫される可能性があります。
地政学的リスク – 貿易政策とサプライチェーンの混乱は、FoxconnがAI拡大を効率的に実行する能力に影響を与える可能性があります。

Foxconnの株式パフォーマンスは、この不確実性を反映しています。AIの追い風は強いものの、iPhoneの組み立て利益の低下と相まって、実行リスクが短期的な上昇を制限する可能性があります。

Foxconnは岐路に立っています。同社はもはやAppleの単なる組み立てラインではありません。AIインフラストラクチャの主要プレーヤーとしての地位を確立しようとしています。ただし、この移行には短期的な財務的負担が伴います。Foxconnがコストを抑制しながらAIサーバーの生産を拡大することに成功すれば、主要なAI製造リーダーとして台頭する可能性があります。 そうでなければ、低利益のビジネスを別の低利益のビジネスに置き換えるリスクがあります。

投資家は、2025年第1四半期を注意深く見守る必要があります。AIサーバーの売上高の倍増が重要な試金石となるでしょう。それは、FoxconnのAIへの賭けが金鉱となるか、それとも単なる偽装された利益率の罠に過ぎないかを判断する可能性があります。